临近年底，随着各券商年度策略会的陆续召开，首批券商2023年投资策略也已出炉！
华泰证券：消费“重启”，科技“共生”
华泰首席证券策略分析师张辛苑在年度策略报告中表示，2023年，或为市场的变革年，建议把握消费重启和技术共生的主线。
从大趋势来看，华泰证券认为，2023年，全A企业利润可能持平，全年归母净利润增速预计为10%；合理PETTM或现修复，核心动力是国内信贷结构和海外流动性分布环境的适度改善，
风格上，华泰证券认为，增长以下游为主，与2022年类似，2022年以小盘/价值/上游为主。如果说2022年是风格的潮流年，那么2023年可能就是风格转变年。今年第四季度，增长将继续面临压力。2023年市值风格反转，2022年小盘占优。华泰认为，中小盘超额收益的大周期仍在上行。但明年可能是超额收益逻辑的“休整年”，业绩剪刀差不会急转直下，剩余流动性会收敛但不会转负，预计市场规模会趋于平衡。从PPIRM同比PPI同比CPI同比价差走势来看，中下游盈利能力相对于上游会有所改善，改善幅度下游大于上游。
行业配置方面，2023年，消费搭台，科技唱戏，消费在场。2023年，可能是消费股触底修复的一年。一是分子端，地产vs定投剪刀差或迎来轻度修复；二是分母，美债实际利率的周期性下降也会带来消费超额收益率逻辑的修复；第三是估值和持仓，持仓拥堵已经下降到接近2014年的水平；第四，权重股行业医药经营向产业基本面，政策变化，
TMT方面，目前以VR/AR半导体物联网为主要产业的TMT行业，在新兴行业中处于相对景气的较低水平，TMT板块的持仓拥堵已经下降到近10年的末期。VR/AR可能会迎来戴维斯的双击机会，制造业应该会选择子赛道，将注意力从电气化转向自动化和智能化。2023年可能是制造业风格的“中继站年”，金融板块可能会有“复苏确认”。
浙商证券：2023年上半年权益市场将进入慢牛通道。
浙商证券宏观首席李超等人近日也发布了2023年宏观年度策略报告。李超等人认为，展望2023年，扰乱市场的宏观不确定因素将逐一消退，权益市场将迎来新的拐点。
李超等表示，转机来自经济疫情地域海外四个层面，其中经济层面主要是中长期房地产规划出台后政策预期的明确。考虑到全球不确定性的潜在时间，浙商证券认为，2023年两会后市场有望迎来拐点，上半年权益市场将进入慢牛通道。
浙商证券预计，a股市场将呈现结构性特征，机场旅游酒店餐饮等恢复人流带来的预期差异最大。将带来困境逆转的投资机会。
强链补充强链。据其判断，重大技术装备研究项目是完善国家关键核心技术新体系的重要抓手，主要指工业机床新能源汽车海工装备能源装备农业机械装备轨道交通装备工程机械等重点领域。在产业政策的支持下，有门槛的龙头企业联合上下游产业，产学研
华西证券：复兴新起点，下一个“2019”
华西证券研究所副所长首席策略李丽凤在其年度策略报告中指出，展望2023年的a股策略，a股正处于“复兴的新起点”，2023年最好更积极一些。
首先，2023年外部因素可能边际改善，包括：一是全球新冠肺炎疫情对经济影响最大的阶段正在过去；二是“俄乌冲突”对全球风险偏好的影响减弱；第三，预计美联储将“转向鸽派”，可能从明年23月份开始。
其次，a股机构的仓位和估值处于合理水平。目前a股绝对收益机构持仓中性偏低，a股主要股指估值已回落至历史低位。
第三，2023年a股的运行将与“2019年”相似。考虑到低基数宏观环境改革预期等因素，a股面临的市场环境与2019年相似。因此，预计2023年a股市场将出现结构性机会。
2023年市场风格方面，李丽凤认为首选“科技成长类”；在行业配置上，侧重于“安全”和“发展”。从市场风格和周期表现来看，预计2023年a股市场风格将与2019年类似，即市场风格将首选“技术成长类”，“中大盘”市值相对占优。
2023年行业配置方面，李丽凤推荐两条主线：
1)以“安全”为主线，国防安全粮食安全能源安全信息安全公共医疗卫生安全等。
2)“发展”主线，中国引领第三次能源转型带来的机遇，看好新能源。
校对：姚远
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