[政策边际变化预期或推动四季度主题行情走向]政策边际变化预期或推动四季度主题行情

1“靴子落地”后,如何看第四季度的行情?

1 )短期来看,市场底部明确,建议逢低布局。 重要会议的“靴子落地”,是市场从三季度回调反弹至10月12日底部的真正原因,虽然围绕本周指数和3000点上下反复震荡,但短期市场底部区间已经明朗,建议降低仓位布局。

2 )政策边际变化预期或推动四季度主题行情,同时从政策预期角度看,本轮四季度行情或“缩版”二季度行情。 1三季度以来,国内抗疫政策美联储增持超级鹰派以及中美摩擦明显升级,是制约市场预期的三大核心政策变量。 10月下旬以来,随着大会召开和美国中期选举的临近,市场或预期这三个核心变量“出现拐点”的逻辑至少在未来一个月难以证实。 2中美关系缓和和政策力度预期是四季度重要的边际变化。

2 )新能源仍然是财政政策发力的中心方向。 受此前新能源板块下跌的影响,电力板块出现了一定幅度的调整。 重要会议叠加积极稳妥推进二氧化碳排放峰值碳中和双碳和能源板块政策刚性持续年内供电相对短缺明年欧洲太阳能供电超需求等因素

3 )人民至上和共同富裕是另一条重要主线。 这次重要会议把共同富裕纳入中国式现代化的本质要求,把教育人才科技明确为“全面建设社会主义现代化国家的基础性战略性支撑”。 在公共服务均等化下,近期出现通过加大公立医疗教育文化或投入力度,政策刺激相关板块,预计10/11-10/17万得教育指数将上升16.25%。 但详细政策措施尚未评估,认为在财政政策约束下,相关政策的最终落地效应还有待观察,板块主题炒作概率相对较大。

风险提示:开幕式演讲稿与正式报告内容存在详细差异,稳增长政策不理想。

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